顶牛贷配资平台多重利好构筑消费长期潜力，工银瑞信多元产品线掘金结构性机遇

春节是中国最重要的传统佳节，人们在春节假期集中产生的衣食住行及旅游娱乐等消费需求，也是观察我国全年消费和经济发展的重要窗口。刚刚过去的2026年春节消费市场呈现需求旺盛、服务消费强劲及旅游多元等特征，不仅体现了居民消费信心的稳步恢复，也为全年经济发展注入强劲动力。

消费作为拉动经济增长的基础性力量，内在结构正从商品消费为主向商品消费和服务消费并重转变，服务消费日益成为经济高质量发展的重要引擎，而代际更迭、技术革新与政策支持共同构筑了消费领域的中长期增长潜力。工银瑞信基金旗下工银新生代消费混合、工银消费服务混合、工银消费股票等多只主动权益类消费主题产品，正是围绕这些趋势进行前瞻性布局，试图在估值相对低位的环境中挖掘可持续的投资机会。

从消费结构变迁来看，我国服务消费的发展潜力，或已成为机构投资者的共识。工银瑞信基金研究部研究副总监林梦分析指出，目前我国服务消费占比仅为46%左右，相较于发达国家70%上下的水平仍有显著差距。随着“十五五”规划明确提出要发展服务消费新业态、新模式，培育家政、旅居养老等万亿级新增长点，这为相关领域带来了明确的成长机遇。

她认为，随着消费在宏观经济中的重要性稳步提升，一些新消费赛道展现出显著的成长潜力。从需求端来看，一方面，年轻群体已成消费主力军，他们的消费决策更注重情绪价值和情感连接，愿为潮玩、AI设备、文娱体验等具有精神附加值的产品买单；另一方面，老龄化进程正催生“银发经济”的广阔需求，无论是活力老人的文旅、教育需求，还是对医疗康养的专业服务需求，都构成了极具潜力的增量市场。在供给端，科技创新与产业链能力为满足新需求提供了强大支撑，国家雄厚的研发实力、完善的供应链配套以及社交电商等新渠道的崛起，不仅推动国内消费产品与服务快速迭代，也为中国消费企业“出海”开拓全球市场奠定了坚实基础。

根据基金2025年四季报披露，由林梦及工银瑞信消费投研团队管理的工银新生代消费混合、工银消费服务混合当季继续维持了90%-95%的较高仓位，同时维持了新消费方向的超配。对于以旧换新补贴政策边际效用递减下的家电行业，则略微降低了持仓。在他们看来，消费类资产的市盈率多数处于历史估值分位数的较低区间，机构持仓也处于历史低位，这或许为消费类资产提供了一定的性价比和安全边际。

由张玮升领队管理的工银消费股票，则持续看好出海方向。基金2025年四季报显示，当季他们进一步增持了消费板块中的出海相关标的。考虑到2025年底中央经济工作会议等释放出的政策信号对扩大内需，尤其是提振服务消费的重视程度增加，适当增持了服务消费的相关标的，如优质的航空和景区标的。同时考虑到A股与港股的新消费板块的龙头公司在经历了大幅回调后，估值已经趋于合理甚至低估，也适度增持了相应标的。

在具体的投资操作中，上述三只基金均体现出对长期趋势的坚持与对短期波动的淡化。例如，工银新生代消费混合基金聚焦“新消费”方向挖掘优质标的；工银消费股票基金在A股与港股中优选具备全球竞争力的消费企业；而工银消费服务混合基金则通过增加服务消费占比来强化产品特色。尽管短期市场情绪可能受到宏观经济数据或政策节奏的影响，但市场普遍认为，消费板块的中长期成长逻辑并未改变，当前估值水平可能反而为逐步布局提供了较好的安全边际。

对普通投资者而言，理解市场趋势背后的长期逻辑，或许比追逐短期市场热点更为重要，面对短期行情的不确定性，通过分批或定投方式买入主题基金，或不失为布局结构性机会的明智之选。

费率说明：1、工银新生代消费混合的费率为：申购费（前收费）：若申购金额为M，M＜100万元时，申购费率为1.50%；100万元≤M＜300万元时，申购费率为1.00%；300万元≤M＜500万元时，申购费率为0.80%；M≥500万元，申购费用为1000元/笔。赎回费：若持有天数为N，N＜7天时，赎回费率为1.50%；7天≤N＜30天时，赎回费率为0.75%；30天≤N＜1年时，赎回费率为0.50%；1年≤N＜2年时，赎回费率为0.30%；N≥2年时，赎回费率为0.00%。运作费率：本基金管理费率每年为1.2%，托管费率每年为0.2%。

2、工银消费服务混合的费率为：A类份额申购费（前收费）：若申购金额为M，M＜100万元时，申购费率为1.50%；100万元≤M＜300万元时，申购费率为1.00%；300万元≤M＜500万元时，申购费率为0.80%；M≥500万元，申购费用为1000元/笔。赎回费：若持有天数为N，A类份额：N＜7天时，赎回费率为1.50%；7天≤N＜1年时，赎回费率为0.50%；1年≤N＜2年时，赎回费率为0.25%；N≥2年时，赎回费率为0.00%。C类份额：N＜7天时，赎回费率为1.50%；7天≤N＜30天时，赎回费率为0.50%；N≥30天时，赎回费率为0.00%。运作费率：本基金管理费率每年为1.2%，托管费率每年为0.2%，C类份额销售服务费率每年为0.5%。本基金A类份额不收取销售服务费，C类份额不收取申购费。

3、工银消费股票的费率为：A类份额申购费（前收费）：若申购金额为M，M＜100万元时，申购费率为1.50%；100万元≤M＜200万元时，申购费率为1.00%；200万元≤M＜500万元时，申购费率为0.50%；M≥500万元，申购费用为1000元/笔。赎回费：若持有天数为N，A类份额：N＜7天时，赎回费率为1.50%；7天≤N＜30天时，赎回费率为0.75%；30天≤N＜1年时，赎回费率为0.50%；1年≤N＜2年时，赎回费率为0.25%；N≥2年时，赎回费率为0.00%。C类份额：N＜7天时，赎回费率为1.50%；7天≤N＜30天时，赎回费率为0.50%；N≥30天时，赎回费率为0.00%。运作费率：本基金管理费率每年为1.2%，托管费率每年为0.2%，C类份额销售服务费率每年为0.8%。本基金A类份额不收取销售服务费，C类份额不收取申购费。

风险提示：观点仅供参考，具有时效性，不构成投资建议或收益承诺，不代表基金未来具体配置方向。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。工银新生代消费混合、工银消费服务混合为混合型基金，预期收益和风险水平低于股票型基金，高于债券型基金与货币市场基金。工银消费股票为股票型基金，预期收益和风险水平高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。基金如可投资港股通投资标的股票，还需承担汇率风险和港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。基金有风险，投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》及更新等法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，基金投资须谨慎。投资者应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

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